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全国股转公司副总高管隋强:新三板精选层有也

来源:http://www.qxxyfrj.cn 作者:新葡萄京娱乐在线赌场 时间:2019-12-22 01:06

2020年,创业板注册制改革和新三板改革将成为资本市场改革重点。

针对新三板改革,12月13日由南方传媒主办,时代传媒承办的“影响力•中国”时代峰会上,全国中小企业股份转让系统副总经理隋强表示,“本次新三板改革,不仅仅是一次制度层面的优化,更是对资本市场整体运转机制的创新探索。”

四是在融资端加强改革的同时,在投资端采取更多措施;

峰会上,时代传媒还发布《2019年A股上市公司直接融资报告》《中国资产管理行业白皮书2019》《第三方支付与区块链发展报告》等三份行业报告,并于当晚举办“2019上市公司创新成长董秘奖暨金桔奖颁奖典礼”。

隋强表示,融资是影响中小企业发展的重要约束条件之一。世界银行的报告显示,我国中小企业潜在的融资需求达到了4.4万亿美元,而对应的融资缺口达到了1.9万亿美元,这反映出我国的中小企业融资需求远远还没有得到满足。

“一行两会一局”均在12月13日召开会议,学习中央经济工作会议精神。其中所传达出的若干信息,或在来年对资本市场产生深远影响。

今年以来,随着中国资本市场与全球主要市场互联互通机制不断完善,外资投资中国资本市场的比重在不断加大。外资投资机构又是如何看待未来中国经济和投资机会呢?

“这次新三板的改革仅仅是一个起点,后续我们还要根据中小企业的特点推出可转债、优先股、可交债、员工持股计划和股权激励制度等。目前来看新三板市场已经成为交易所市场上市公司重要的标的池,在后续的并购重组方面也可以引导我们在更广阔的视野中思考如何与交易所市场的互联互通,如何促进各板块之间的良性互动。”

一年一度的中央经济工作会议是确定来年经济政策的核心会议。

出席资管分论坛的工商银行(601398,股吧)外部监事沈炳熙认为,理财子公司成立后的规范化运作,将对整个资管行业的规范发展起到示范作用。

在隋强看来,这次新三板改革仅仅是一个起点,后续还需进一步思考如何促进新三板和交易所市场各板块之间的互联互通以及良性互动。

三是综合施策提高上市公司质量,完善推动上市公司做优做强的制度安排,畅通多元化退市渠道,更好发挥资本市场“晴雨表”功能;

新旧动能转换情况下,上市公司该如何抓住并购浪潮,如何把握契机,把企业发展壮大?

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12月13日国是金融改革研究院院长刘胜军在“‘影响力中国’时代峰会2019”上指出,中央经济工作会议再次强调了注册制改革的重要性,注册制改革是重要的金融体制的变革,注册制改革意味着整个股市估值水平、定价水平会更加合理。

“现在我们面临着世界大变局,在这样的非常时刻,靠常规的办法恐怕是比较困难的,恐怕需要用突破性思维进行重组和并购,若能把重组和并购的方法和工具用好了,很多改革的成本就可以有效地降低,整个经济转型阵痛就会更少一点。”与会的国是金融改革研究院院长刘胜军认为,大时代背景下,有四个因素可能对并购市场带来很大影响,分别是市场出清、结构调整、科技革命的挑战和注册制改革。

交易制度方面,精选公司实施连续竞价制度,同步将基础层和创新层公司的及格评价频次提高到5倍,并继续保留竞争性做市商制度;

平安证券分析师张亚婕在研报中指出,金融风险攻坚战强调边际放缓。本次中央经济工作会议一改过去将金融风险化解列在三大攻坚战之首的传统,将金融风险化解在三大攻坚战之末,并且肯定了我国金融体系“具备化解各类风险的能力”。

12月13日,由南方出版传媒股份有限公司主办、时代周报和时代财经联合承办的“‘影响力·中国’时代峰会2019”在北京召开。

承上启下,建立多层次资本市场

一是努力构建更加成熟更加定型的资本市场基础制度体系,不断提升资本市场治理能力;

另一方面,资管行业正面临前所未有的大变局。

“伴随着经济结构的转型,中小企业也将逐步成为推动国民经济发展和提升创新能力的生力军,这就要求我们在新时代中抓住机遇,直面挑战,大力支持中小企业的创新发展。”

针对资本市场,中央经济工作会议明确提出要“完善资本市场基础制度,提高上市公司质量,健全退出机制,稳步推进创业板和新三板改革”。

13日上午,峰会主论坛上,中国证券投资基金业协会副会长钟蓉萨表示,私募基金作为创新资本形成的有力工具,有效地推动长期资本形成,服务实体经济创新。

全国中小企业股份转让系统副总经理隋强在“影响力•中国”时代峰会上发表演讲。

12月13日,证监会发布实施《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》,首次明确了A股境内分拆上市的条件、流程和监管,填补了该领域的制度空白。

全国中小企业股份转让系统副总经理隋强在峰会主论坛上分享了他对新三板本轮改革的思考和体会。

比如这次改革提出的转板制度,隋强认为,转板制度的落地意味着在传统的IPO之外,出现了一条新的上市路径,这不仅仅只是几个市场板块之间的互联互通,更是一次上市机制的重要变革,引导着我们思考如何通过系统性安排更巧妙地化解有限市场资源与海量的中小企业,防范市场风险与监管方式转变之间存在的冲突。

种种迹象表明,资本市场新一轮改革正在加速推进。

峰会前夕,一年一度的中央经济工作会议刚刚落下帷幕。

其中,基础层定位于企业规范,在匹配基本融资交易功能和较高的投资者适当性要求的基础上实施底线监管;创新层定位于企业培育,在挂牌公司满足分层标准的基础上匹配较高效率的融资交易功能,帮助企业抓住机遇,做大做强;精选层定位于企业升级,要求挂牌公司通过公开发行提升公众化水平,并在匹配高效融资交易制度的同时,对标上市公司从严监管,使得新三板在服务企业的生命周期覆盖面上实现了有效的拓展。

而中央经济工作会议再次明确,后续融资、并购、退市等制度有望进一步完善,包括对冲工具推出等,而上市公司质量提升将是未来资本市场发展基石。

投资银行作为资本市场最重要的中介机构以及参与者,是连接资本和企业的重要桥梁。

新三板作为我国多层次资本市场服务民营中小企业的重要平台,在融资效率、提升直接融资占比方面,一直发挥着比较大的作用。经过近7年的发展,新三板合计服务了13000多家挂牌公司,其中中小企业占比达到94%,民营企业占比达到93%,并累计为将近7000家挂牌公司完成了近10000多次股票发行,合计融资金额将近5000亿元,其中融资主体还包括了1400家尚未实现盈利的创新性企业。

此前,一位接近深交所人士告诉时代周报记者,创业板改革各方面工作正在协调推进,上下沟通,也在聆听市场的意见,深交所举办了多场座谈会,希望能够让市场各方面参与进来,开门搞改革、开门办交易所。

中央经济工作会议总结了2019年经济工作,分析当前经济形势,部署2020年经济工作;对明年经济走势清晰判断,也对经济政策明确定调。

补齐短板,助力国家创新发展战略

二是坚守科创板定位,加快推进创业板改革并试点注册制,深化新三板改革,促进健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系;

当天上午,广东省出版集团、南方传媒(601900,股吧)党委书记、董事长谭君铁致开幕辞。

在投资者方面,各层次挂牌公司实施差异化的市场性要求,并引入公募基金参与市场的公开发行和精选层的交易。

12月13日,人民银行召开党委扩大会议,人民银行党委书记郭树清主持会议,党委副书记、行长易纲及党委其他成员出席会议。

直面2020年挑战与机遇

隋强表示,“这是全面深化资本市场改革中的重要一环,也是补齐资本市场服务中小企业和民营企业的短板,助力国家创新发展战略的重要举措。”

资本市场改革举措频出

民生证券董事长冯鹤年则在峰会主论坛上表示,目前,投资银行与国家对资本市场的重视程度还不完全匹配,我们必须尽快地做大做强投资银行。

公司监管方面,对精选层公司的公司治理和信息披露对标上市公司从严监管,对简化基层公司的信息披露的内容和频次调整公司治理,形成差异化的监管安排,并严格实施摘牌制度;

本次中央经济工作会议在给货币政策定调时,没有用之前的“松紧适度”或是“稳健中性”,而是用了“灵活适度”一词,这被华西证券(行情002926,诊股)等卖方机构视为会议的最大看点。

对全球和中国而言,2019年意义非凡。这一年,世界经济艰难缓行,全球市场需求疲软。

12月10日至12日举行的中央经济工作会议上,创业板和新三板改革首次被提及。会议确定,明年要抓好六大重点工作,其中就包括“稳步推进创业板和新三板改革”。

近期,资本市场大事不断,分拆上市新规出台,备受市场关注的沪深300ETF期权即将在下旬上市。

第一,经济发展新时代离不开中小企业的创新发展。第二,新三板改革是提升资本市场服务中小企业能力的重要举措。第三,本次新三板改革是系统、全面的改革,改革的定位明确、目标清晰。第四,新三板改革是中国资本市场创新发展的有益探索。

“新三板在我国多层次资本市场中具有承上启下的作用,同时,市场的整体制度设计也要求它建成一个具备完备市场功能的独立市场。”针对本次改革内容,隋强从四个方面进行了简要归纳:

会议传达学习中央经济工作会议精神,提出来年央行工作的四大重点:首先是坚持稳健的货币政策要灵活适度;其次为坚决打赢防范化解重大风险攻坚战;三为突出金融服务实体经济;四是深化金融供给侧结构性改革,进一步扩大金融对外开放。

当天活动现场高朋满座,金融家、经济学者、银行、保险及公募、私募基金、券商、并购基金、会计所、律所以及上市公司董秘等高管逾500人次与会。

在发行制度方面,这次改革允许符合条件的挂牌公司向不特定对象公开发行并进入精选层,同时优化现有的定向发行制度,取消单次发行新增股东人数不超过35人的限制,推出面向内部人的小额自办发行,降低发行成本;

上市公司分拆,是指上市公司将部分业务或资产,以其直接或间接控制的子公司形式,在境内证券市场首次公开发行股票上市或实现重组上市的行为,是资本市场优化资源配置和深化并购重组功能的重要手段。

[摘要] 出席峰会的北京大学国家发展研究院副院长黄益平指出,中国今天面对的最大问题并不是经济增长减速,而是新旧动能转换。

再比如发行制度方面,此前一直实行的主办券商制度,这次改革不仅要引入保荐承销制度,而且在公开发行制度设计中引入了定价、询价、竞价等多种市场化的发行机制、定价机制,意味着对证券公司的投行能力、综合能力有了更高的要求,引导证券公司能够真正成为市场的参与者和组织者。

事实上,期权市场的进一步扩容主要集中在沪深 300 指数相关的标的上,沪深交易所即将在12月23日上市交易沪深300ETF期权合约。

“私募基金已经成为推动经济体系从间接融资向直接融资转型,脱虚向实的新生力量,是创新资本形成的重要载体,这是目前私募基金已经发挥的作用。”钟蓉萨说。

隋强认为,本次新三板改革的定位十分明确,改革的目标也十分清晰。推出转板机制,就是切实发挥新三板承上启下功能,实现与沪深之间错位发展,协调共进的重要举措。同时,新三板改革坚持分层管理的经验和思路,将进一步打开中小企业在新三板市场发展的制度空间。

会议要求,要坚决打好外汇领域防范化解重大金融风险攻坚战,有效维护外汇市场稳定和国家经济金融安全。服务实体经济,服务对外开放,进一步提升跨境贸易投资的便利化水平。

时代周报记者 黄嘉祥 发自北京

2019年10月25日,中国证监会在党中央、国务院的批准下,宣布启动全面深化新三板改革。

12月13日,即中央经济工作会议闭幕的次日,“一行两会一局”均召开党委扩大会议,传达学习贯彻中央经济工作会议精神。

新形势下的并购、资管和支付产业

隋强表示,新三板改革已经全面启动,征求意见已经结束,规则的正式发布有望近期落地。“这次具有引领性意义的创新型公司的公开发行进入精选层的方方面面的工作我们已经做好了,按照目前计划,有望在2020年上半年落地实施。”

这意味着创业板与新三板的改革即将推进,科创板的注册制将向创业板等推广 ,结合此前已经先后松绑的再融资制度、并购重组政策,判断2020年将是股权融资大年。

站在起承转合的重要节点,本次时代峰会聚焦2020年中国经济,以“新时代·新挑战·新机遇”为主题,来自政商学界知名人士齐聚一堂,深入解读经济政策和经济发展新趋势,剖析中国经济的现实与未来,探讨金融业如何更好助力实体经济发展。

“当然,我们也观察到,由于受到市场规模、结构、需求等多重因素的影响,新三板也出现了服务企业数量减少、融资交易功能下降等问题,这就反映出我们现有的制度设计已经没法有效地满足中小企业的发展要求。”

12月13日全国中小企业股份转让系统有限责任公司副总经理隋强在“‘影响力中国’时代峰会2019”上透露,深化新三板改革相关业务规则征求意见已经结束,有望近期正式发布。

本次峰会历时一天,除了高屋建瓴的主论坛,13日下午还举行了《并购开创未来》《资产管理行业的新变局与新机遇》《区块链赋能支付产业变革》三场分论坛,围绕上述三大主题设置若干场主题演讲和圆桌对话。

“新三板不是某一个市场的简单复制,而是中国资本市场创新沃土上的全新实践,因为有了全国性证券交易场所的法律地位,它具有广阔的制度空间,因为多层次、差异化的市场架构设计,它具有更强的风险包容能力,而二者的结合使得新三板在资本市场的创新上具有天然的优势,也适合在新理念、新机制方面做资本市场的试验田,做改革的先行者。”隋强表示。

沪深300ETF期权的上市,预期将提高标的ETF产品的市场关注度,将有助于投资者采取多样化的投资决策。

在当前经济形势下,科技创新为中国经济结构升级注入强劲动力。中央经济工作会议高密度提及“科技”“创新”,是继2015年后提及次数最多的一次会议,对科技创新的重视再次上升。而私募已成为推动科技创新和高质量发展的关键性力量。

全新实践,做改革的先行者

据介绍,公开发行并进入精选层的各方面准备工作已经就绪,按照目前的工作计划,有望在2020年上半年落地实施。

随着资管新规各项细则逐渐落地、理财子公司的设立和运作,可以促进资管结构的合理化。

“改革以后,新三板市场将形成一个梯度化的、差异化的市场格局和市场生态,市场的功能也日趋完善”,隋强说。

六是积极有效应对国内外各类风险挑战,坚定推进资本市场对内对外双向开放,加强开放条件下的监管能力建设,确保“放得开、看得清、管得住”。

出席峰会的北京大学国家发展研究院副院长黄益平指出,中国今天面对的最大问题并不是经济增长减速,而是新旧动能转换。

事实上,管理层对于资本市场的关注一直较高,今年证监会从“14大任务”到“深改12条”,指明资本市场改革方向。

隋强透露,深化新三板改革相关业务规则征求意见已结束,有望近期发布;公开发行并进入精选层的各方面准备工作已就绪,按照目前工作计划,有望2020年上半年落地实施。

“一行两会一局”紧抓落实

峰会主论坛上,欧洲最大的养老金管理公司APG全球资本市场投资总监Ronald van Dijk表示,中国的发展速度迅速超过全世界其他国家和地区,这对可持续发展而言是个很好的契机,同时意味着可持续发展的需求在中国很大。

民生证券分析师郭其伟在研报中指出,分拆上市新规有利于改善直接融资的渠道,鼓励更多企业借助资本市场强化“造血”能力。而且通过重新理顺现有的上市公司业务框架,实现存量上市公司的提质增效,也契合中央经济工作会议提出的提高上市公司质量的要求。

对于并购重组而言,2020年无疑值得期待。这也是本次峰会的重点话题。

同样是12月13日,银保监会党委书记、主席郭树清同志主持召开党委扩大会议。会议要求,要坚定必胜的信心和攻坚克难的勇气,结合监管工作实际,不折不扣抓好中央经济工作会议精神的贯彻落实。

12日闭幕的中央经济工作会议强调,在充分肯定成绩的同时,必须清醒认识到,我国正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期,结构性、体制性、周期性问题相互交织,“三期叠加”影响持续深化,经济下行压力加大。

同一天,在南方出版传媒(行情601999,诊股)股份有限公司主办,时代周报、时代财经承办的“‘影响力中国’时代峰会2019”主论坛上,民生证券董事长冯鹤年指出,自去年以来,市场对资本市场改革的高度、深度和速度感受颇深。

面对国内外风险挑战明显上升的复杂局面,中国经济运行总体平稳、稳中有进,供给侧结构性改革继续深化,高质量发展积极因素增多,全面建成小康社会取得新的重大进展。

沪深300指数是A股市场核心的宽基指数之一,在基金市场中被诸多基金产品作为业绩的比较基准。

中央经济工作会议定调了资本市场的改革路径。

国家外汇管理局党组书记、局长潘功胜亦在12月13日主持召开党组扩大会议,传达学习会议精神,研究部署外汇领域贯彻落实措施。

天风证券并购融资总部副总经理陆勇威演讲时认为,并购是上市公司发展壮大的必要路径,我们对于并购既不能过于乐观,也不能过于悲观。

中央经济工作会议总结2019年经济工作,分析当前经济形势,部署2020年经济工作。

谭君铁指出,当前的经济探索中,正确的经济理论支撑是必不可少的。作为改革开放前沿广东的一家大型国有文化企业,南方传媒以打造中国最具活力和成长力的出版传媒集团为愿景,致力发挥自身的优势,为合作搭建平台,为创新探索提供实践交流和理论深化的空间,为中国经济实现高质量发展鼓与呼。

中国持续多年高速增长后,今年三季度GDP增速放缓至6.0%的低位,学术界以及市场人士对经济增速是否需要“保6”展开激烈争论。此时召开的中央经济工作会议,无疑对判断未来政策和经济走势具有重要指示作用。

同日,证监会党委书记、主席易会满主持召开党委扩大会议,传达学习中央经济工作会议精神,并就证监会系统贯彻落实工作进行部署。

五是落实中央“六稳”方针,强化对股票质押、债券违约、私募基金等重点领域风险的防范化解,努力维护资本市场平稳运行,坚决打好防范化解重大金融风险攻坚战;

这表示中央对金融风险化解工作成果的认可。2020年,在金融风险方面,有望看到已有政策集中落地。

资本市场方面,今年的中央经济工作会议指出,要加快金融体制改革,完善资本市场基础制度,提高上市公司质量,健全退出机制,稳步推进创业板和新三板改革。

一是提升服务实体经济质效,助力全面建成小康社会圆满收官;二是着力深化改革开放,推动银行业保险业高质量发展;三是坚决打赢防范化解金融风险攻坚战,牢牢守住不发生系统性风险底线。

去年中央经济工作会议提出了资本市场在金融运行中具有牵一发动全身的作用,今年的中央经济工作会议也提出了要加快金融体制改革,完善资本市场的基础制度,稳步推进创业板和新三板的改革,整体来说,中央对资本市场的重视是前所未有的。

中央经济工作会议对于金融监管更是意义非凡。

天风证券(行情601162,诊股)分析师罗钻辉在研报中指出,中央经济工作会议强调“稳步推进创业板和新三板改革”。

会议提出了六大要求。

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关键词: 中国 资本市场 峰会 经济